。迫不急待想梳理归纳分析电力行业一些上涨规律出来。煤炭持股2年来，认知逻辑框架，通过这几年投资实现效果来看是很成功，可能运气比较好。今年开始大幅建仓的铜业相关股票这2个月也复制了煤炭走趋，仓位重的持有然而持有电力股$内蒙华电(SH600863)$$国电电力(SH600795)$$福能股份(SH600483)$只排在前10名，未一名进入前5名。

  特别是今年跟雪球大V@超级鹿鼎公都持有内蒙华电，信心大涨。近期他发表不少看好电力消息出来。内蒙华电 我比他早几个月买，持有福能、陕西能源是完全抄他作业的，在此表示感谢。

  从大趋势大背景现实数据、电力行业近期表现及发现规律、下一步资本预算3个方面展开梳理分析。

  马斯克：AI算力时代下一个短缺是降压变压器！AI电力供应系统变压器概念全景梳理！降压变压器+低压电器+智能电网+虚拟电厂！

  火电：2023 年煤电容量电价政策适时出台，通过按比例回收固定成本保障火电机组盈利，短期来看综合电价水平有望企稳，既满足发电侧盈利需求，同时亦不对用户侧造成过大压力和阻力。

  火电盈利稳定性提升：从基础电源转变为基础电源+调节电源，商业模 式不再仅仅依托电量价值，体现容量价值、灵活性价值。

  水电：基本面预期改善，水电源远流长。当前，主要水库蓄水改善明显，水位线提升，叠加中等厄 尔尼诺事件确定形成，我国次夏或迎来水丰年，来水基本面有望显著改善，提振2024 年水电业绩（水电小年）。水电作为现金流稳定，高分红高 ROE 的红利资产，逆周期属性突出，在市场波动中投资价值凸显。

  水电低成本受益市场化：最稀缺的低碳能源开发加速，成本低市场化趋势下电价有弹性

  核电（重视，今年涨幅前5名有2只）：具备成长性的高股息资产。2019 年核电审核重启，核电审核进入加速新常态。市场化交易提 高核电电价弹性，有望扩宽盈利空间。核电建设成本下行空间广阔（成本下降），未来企业资本开支压力有望降 低，资本开支达峰后有望提升分红比例，成为高股息红利资产。今年10年复合增速15%左右。

  我近期买了一个少量算力股润泽科技，去年三季报 营业总收放 26.81亿，但是成本却花了13.37亿，这个成本基本是电力费用。

  这只是一个数据中心公司的用电，如将来中国算力、大模型、生成视频 等应用海量起来，用电会是N倍增长的。

  从估值、成长性整理一份分析表格，来分析涨幅前10名是不是适合规律，是市场聪明，还是市场错了有加仓机会？

  1、浙能电力，PE 24、25 不超过10. 这2年涨幅都比较大，跟 浙江经济 发展有一定关系

  2、皖能电力，PE在10左右，且成长性比较好。这2年涨幅都比较大，跟 安徽经济 发展有一定关系

  3、福能股份：PE在24、25 降到7、8左右，且去年没怎么涨。大V鹿公公选择还是可以标。

  1、皖能电力：增速20%，今年目前涨幅25%，去年涨41%。电力中涨得最好的

  综上所析，估值丶成长性今年明年值得投资好股为：国电电力皖能电力福能股份浙能电力内蒙华电5只了，黔源电力虽然成长性很好，估值有点高，好在有较强的预期存在，也是可配置的。

  今年的涨幅跟我们分析有 比较大区入就是2只核电，看上去估值高且成长性也不足，为什么去年、今年都涨这么好呢？自己觉得主要是如下几个原因：

  1、核心成本 在下降，不像 火电 受煤炭价格波动大，估值相对跟水电 一样都比较高。

  2、核电 成长性在未来10年15%左右增长是很稳定的，以火电为主企业 火电占比太高，成长性没那么确定，光伏、风电等成长性虽然很高，但占比还不大。

  个人目前持有内蒙华电国电电力、福能股份、囯投电力4只股票。下周很可能会加仓福能股份，去年涨得少分红也不错。国电电力 成长性也不错，有机会也会加一些仓位。

  十四五期间火电确定高质量增长，多元化拓展清洁能源。依据公司火电在建情况，预计公司2024年火电控股、权益装机分别达到13、16GW，较2022年底分别增长约50%、15%，其中新增控股火电机组为新疆坑口电站，外送华东电网（新疆昌吉至安徽古泉）；新增参股火电机组为省内煤电联营机组，均具备煤炭保障。同时，作为省能源集团唯一电力平台，公司承担安徽省能源转型重要责任，2023年承接集团环保、抽水蓄能等资产，规划十四五期间新能源装机达到400万千瓦，省内优选资源结合省外配套火电机组展开。

  弃水改善、电量增长，水电板块盈利仍有提升空间。截至2023Q1-3，公司已投产水电装机容量1495.06万千瓦，主要布局在大渡河（1173.5万千瓦）、开都河（51万千瓦）及伊犁河（46万千瓦）；同时公司尚有394.65万千瓦在建水电机组，其中双江口（200万千瓦），金川（86万千瓦）预计在2024年底装机投产。公司的核心水电资产集中于大渡河流域，“十四五”川内用电需求快速地增长以及外送特高压电网的打通，预计将提升公司的水电利用小时数，同时对水电电价形成较强支撑，在量、价两方面提升公司水电的盈利能力。

  “十四五”风光装机快速提升，新能源贡献新的利润增长点。公司积极向新能源转型，规划“十四五”期间新增风光机组3500万千瓦。截至2023年，公司控股新能源装机容量为1789.27万千瓦，其中风电929.33万千瓦，光伏859.94千瓦，按公司规划，2025年清洁能源控股装机量占比将达到40%。公司常规能源分布广泛，并积极通过火电灵活性改造和水电的抽蓄调峰能力获取新能源项目。

  估值 最低的，值得投资的标有：1、浙能电力，PE 24、25 不超过10. 这2年涨幅都比较大，跟 浙江经济 发展有一定关系2、皖能电力，PE在10左右，且成长性比较好。这2年涨幅都比较大，跟 安徽经济 发展有一定关系3、福能股份：PE在24、25 降到7、8左右，且去年没怎么涨。大V鹿公公选择还是可以标。4、内蒙华电：分红最高，成长性差一些，相对来说还是比较稳健的。成长性 最好的，值得投资的标有：24年成长性好的：1、皖能电力：增速20%，今年目前涨幅25%，去年涨41%。电力中涨得最好的2、国电电力：增速到30%，涨幅排在第三，估值就是有高，去年涨得有多。3、黔源电力：增速达到50%25年成长性好的：1、国电电力：增速到20%；综上所析，估值丶成长性今年明年值得投资好股为：国电电力皖能电力福能股份浙能电力内蒙华电5只了，黔源电力虽然成长性很好，估值有点高，好在有较强的预期存在，也是可配置的

  【ChatGPT日耗电超50万度，是美国普普通通的家庭1.7万多倍】据《纽约客》杂志报道，OpenAI的热门聊天机器人ChatGPT每天可能要消耗超过50万千瓦时的电力，以响应用户的约2亿个请求。相比之下，美国家庭平均每天使用约29千瓦时电力，也就是说，ChatGPT每天用电量是家庭用电量的1.7万多倍。如果生成式AI被进一步采用，耗电量可能会更多。荷兰国家银行数据科学家亚历克斯·德弗里斯在一篇论文中估计，到2027年，整个AI行业每年将消耗85至134太瓦时的电力。

  核电2019年核准重启。按照核电机组5年建设，6年贡献利润，行业进入投运周期。核电 运营商双寡头中国核电、中国广核的在建与待建机组可确定性支撑 2023-2030年成长，预计至2030年，中国核电/中国广 核在运装机规模可达3889/4138万千瓦，较2023年在运规模弹性分别为74%/43%。中国核电/中国广核2023-2030年装机 规模CAGR分别可达8.2%/5.3%。

  核电 为什么涨：1、核电核准电价普遍低于燃煤基准，市场电价上行核电电价有弹性，市场电价下降对核电影响也比较小。2024年 江苏省核电市场化交易结果落地，市场化比例从45%提升至55%，市场化电价略降，核电综合上网电价预计持平2、核电核准进入常态化，在手项目已锁定2030年确定成长。预计至2030年，核电运营商双寡头装机容量弹性74%/43%3、

  方向完全错误，不是电力企业，是电力设备企业，中国的电价又不是市场化的，而且缺电主要是欧美地区，和国内电力企业有毛线关系。

  今天加仓了$国电电力(SH600795)$$福能股份(SH600483)$，因仓位都不重，明天跌再慢慢加。$内蒙华电(SH600863)$仓位己满不加了，如短期涨多了减一些仓位

  【ChatGPT日耗电超50万度，是美国普普通通的家庭1.7万多倍】据《纽约客》杂志报道，OpenAI的热门聊天机器人ChatGPT每天可能要消耗超过50万千瓦时的电力，以响应用户的约2亿个请求。相比之下，美国家庭平均每天使用约29千瓦时电力，也就是说，ChatGPT每天用电量是家庭用电量的1.7万多倍。如果生成式AI被进一步采用，耗电量可能会更多。荷兰国家银行数据科学家亚历克斯·德弗里斯在一篇论文中估计，到2027年，整个AI行业每年将消耗85至134太瓦时的电力。